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《帝纳波利点位交易法》一书的精髓所在

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发表于 2009-8-16 07:02:33 | 显示全部楼层 |阅读模式
历史上的创新者和发现者的想法大大领先于同时代的人,因此往往被那个时代的人们所怀疑、忽略,就如斐波纳奇一样。尽管斐波纳奇是中世纪最伟大的数学家之一,但属于他的纪念物仅是与比萨斜塔隔着阿诺河的一座雕像,以及以他的名字命名的两条街道。

 一种高级的斐波纳契分析法

不过,时间是真理的试金石。随着斐波纳契数列在长期实践中的成功应用,以及早期的雷亚(伟大的道氏理论家)、艾略特(波浪理论的创始人)和近年来的普 莱切特(美国技术分析师协会会长)、包括即将在12月下旬来华参加“国际投资大师讲坛”演讲的帝纳波利等皈依者们,把斐波纳契分析应用到金融界所做出的各 种努力,最终使其在华尔街获得了应有地位。就像《帝纳波利点位交易法》这本书也经受住了时间的考验。

很多人以为艾略特波浪原则与斐波纳契分析是一个意思,但实则不然。要想搞清楚自己具体处于艾略特波浪的第几个浪中,即使对于长期实践者来说,也是非常 让人困惑的,更不要说新手了。但是,帝纳波利点位交易法规避了这个问题,它将波浪视为其本身的扩展和收缩。另一个方面,帝纳波利点位交易法又名高级斐波纳 契分析。目前多数人在价格轴上使用斐波纳契分析的时候,用到的只是传统的基本方法,而帝纳波利点位最终将高级斐波纳契分析应用到市场实践。所以,正如帝纳 波利本人所说,“如有必要,请不断返回来复习这些定义,直到你敢说‘我懂了’。”

股市是可以被正确理解的

16世纪的约翰尼斯说:“黄金分割实质上是描绘了万物,尤其象征了‘特征传递’的上帝造化。”人体可以在肚脐处分成黄金分割,统计上的平均值大约是 0.618。这个比率对男女都成立,是一种“特征传递”造化的完美标志。如果约翰尼斯的关于黄金分割主宰并渗透着世界的观点是正确的,难道不会主宰并渗透 到人类社会中吗?如果Φ(黄金分割的简称,读作)是宇宙中的生长力量,那么它能在背后推动人类生产力的进步吗?如果Φ是一种创造机能的象征,它 会主宰人类创造活动吗?而且在股票市场的运动中,这种数学上的关系可以识别吗?

聪明的埃及人显然知道,在宇宙的无序外表内,隐藏着有序生长的真理,因此他们建造了神秘而伟大的金字塔。相似地,帝纳波利认为,如果我们考察的是股票 市场的本质,而不是一种基于草率考虑之上的表面市场表现,那么,股票市场是可以被正确理解的,是一种对人类前进的精确数字记录。

尽管主宰生命和生长的自然法则永恒不变,但却允许结果的多样性,这对于股市也不例外。斐波纳契比率在股指运行的价格与时间上虽无处不在,但它将永远保 持一种确定的概率而不是必然的结果。这点正是难倒投资者的关键点。而帝纳波利点位交易法尽量避免了众多的不确定性,把无尽的可能缩小至合理的范围,其意义 之重大不言而喻!

 真正持久的成功在于传授知识

自从《帝纳波利点位交易法》面世以来,有两种人妨碍了该理论传播的有效性。第一类由那些拒绝该理论的人组成,既包括那些不理会这些难以掌握的方法的 人,又包括那些掌握了该理论但选择不相信它的人,因为他们不愿花费精力去验证它的真实性。至于第二类人,是那些懂得该理论的巨大价值并成功运用的人,但大 多数人尽全力保守该理论的秘密。因为他们担心“太多的”人运用,会稀释其效用。即使帝纳波利也承认,他时常有第二种想法。

此外,投资者还需认识到,没人能摆脱贪婪、恐惧等因素的干扰。对于有着超然纪律的人来说,帝纳波利点位交易法会产生财富,他提供了一种框架。正如帝纳波利和其方法的使用者们认为的,“该理论的发现仅为实际的进步打开了大门。”

帝纳波利将他的理论以从未有人尝试过的程度发展成一种理性的投资分析方法。帝纳波利目前的所做的一切都在表明,真正持久的成功在于传播知识,而不是隐 藏知识。帝纳波利认为,高于一切的是“寻求真理”。不过,帝纳波利也希望你能意识到,应用各种方法需要大量的实践与平静的头脑



帝纳波利
2007-12-23 15:52:09  中国市场是可以预测的

明君(《红周刊》副主编):目前际市场面临着很多不稳定因素,次级债、原油涨价、美元贬值等。您何看待明年的国际金融市场?

帝纳波利:也许你们并没有深刻地认识到美国目前所面临的危机有多么严重。一年半前,在美国房地产市场最高峰的时候,我卖掉了几处房产,其中有一处接手 的买家根本没有资格获得贷款,但最后还是成交了。这虽然只是一个个案,但同样的事情正一波波扩散开来,影响范围越来越广。银行以前靠把这些不合规的贷款与 一些资质良好的贷款打包出售,挣了不少钱。 但这种做法就如同把阴沟的水掺进美味的中国汤里一样,如今你很难把它再还原成汤。

次级债是一个长期性的问题,需要花很长的时间去解决。 美联储和各国的央行更倾向于让通货膨胀加剧一些, 而不是勒紧现有的金融市场。所以,如果市场向上攀升,每攀升一下, 都会遇到像我这样专业的投资交易人去打压、抛空,因为市场上升的风险太高了。 增加通货膨胀率和货币供应量, 对于真正实物的资产来说,美元会贬值很多。 从股票市场来讲, 我认为指数会在比较大的区间来回波动, 而商品期货市场则会有比较强劲的增长。

现在美国市场的情景与 1972年和1980年间的情形非常相似。 那时道·琼斯指数震荡区间非常大,现在我预计美国市场今后一段时间内也将呈大箱体整理, 道指可能会在14000点到10000点间震荡。

你们可以查一下 1972~1980 年间美国证券市场的情况, 再看看商品期货市场对应的价格走势。 那时,商品期货市场处于牛市。 我从 1967年开始全职投入交易,在 1972~1975年的商品期货牛市中赚到了第一桶金。 早在 2002 年,当时黄金的价格才 200 多美元, 我已预见到今后几年它的价格会翻番, 且会达到 730美元,后来果然如此。 我现在预测未来黄金价格会达到 1026 美元,而这可能仅仅只是开始。

明君:2008年中国的经济可能面临一些变化, 最主要的就是中国政府计划实行从紧的货币政策, 让市场非常担心。您如何看待明年的中国市场?

帝纳波利: 相对于西方市场,中国股市更强劲,也许它不会受到那么大的影响。迄今为止中国股票市场的形态都非常完美。 就交易来说,我们希望市场是能够预测的。到目前为止我仅仅是做了有限的研究,但发现中国的股市行为是可以比较准确地去预测的,而非没有规律。 它有一些比较独特的、危险的地方,这一点我会在12月23日的演讲中提出来。

市场就像人一样,需要休息,如果不吃不喝不睡, 时间长了就会发疯、发狂。 当市场直上直落的时候是不可预测的。现在中国市场的盘整可能还将持续一段时间, 从基本面来讲,中国市场还是非常强劲的。

我在 1967 年开始进行交易的时候只有 600 美元, 通过交易在两年内,600美元变成了3万美元。 尽管比较成功,但是从资金管理的角度来讲还是犯了很大错误。 那时我很年轻,很冒进,根本没有考虑到风险,结果没过多久盈利就折损了一半。这时我意识到我的做法是错误的。于是我关闭了账户,离开了市场。 我想如果当时继续留在场内,可能所有的钱都会输掉了。 前段时间中国的市场情况就是越冒进越受到奖励。以我现在的年纪和经验,我要告诫大家不要太冒进,风险太大了。

1980 年 时 美 国 的 利 率 涨 到20%, 和我一起交易的6个好朋友里有4个人破产了,另外1人1年后也破产了,只有我赚钱了。因为我注意风险,并且对资金进行了管理。资金就像企业的员工一样,如果你让他们工作的时间太长,他受不了就会离开。

 永远不要认为自己是最聪明的

江涛(《红周刊》副主编):我们最近做了一个读者调查(参见上期"头条文章), 发现我们的读者中有4年以上投资经验的股民约占 60%以上。请问作为一名有 40 年经验的交易者,您对他们有何忠告? 您认为在交易里面最重要的事情是什么?

帝纳波利: 永远不要认为自己是最聪明的。 我父亲也是一个交易者,他曾对我说:"永远记住,和你打交道的另外一个人总是比你聪明。 "特别是当你赚了很多钱的时候,更要牢记这一点。 在我的交易室里面,有一幅标语在墙上贴了 20 多年,上面写的是:耻辱和失败只有一步之遥。

中国市场和其他市场是不同的,它属于新兴市场,我更喜欢称它为不成熟的市场。 之所以这么说,是因为它的行为模式和世界其他市场的行为模式有不同的地方。 在不成熟的市场中交易,交易者会养成一些不好的习惯。 因为即使犯了错误,但照样可以挣钱。 哪怕你是借钱来投资,不管要付多少利息,反正市场都会还给你,这是非常糟糕的事情,因为一夜之间损失一半的可能还是会发生在你的身上。

我敢说,尽管中国的市场非常强劲,但还是有人会输得很惨。 1986年我在一次讲座中,用帝纳波利点位法对道·琼斯指数进行了预测,认为它可能将发生在一天内下挫 500 点的事儿,很多听众都觉得这是不可能的事。但7个月后确实发生了。 市场有其自身的结构和规律,如果某些事件触发的话,它会形成连锁效应。如果不注意风险控制的话,就有可能受到伤害。

交易者必须有扣动扳机的能力

张越(《红周刊》主笔):我知道您和戴若·顾比(《红周刊》第二届国际投资大师讲坛坛主)是好朋友。顾比是确认型的交易方法,而您是预测型的交易方法。 确认型交易方法的收益率会低于预测型,但它的风险会小于预测型,不知道您是不是也这样理解?

帝纳波利:是的,我和顾比是非常好的朋友。实际上,帝纳波利点位法是我所知道的风险最低的一种方法。用这种方法,你也可以做非常激进的交易, 但总的来说这种方法的风险是比较低的。 我的方法是预测型的, 在市场行为之前就给出了具体的点位。 但要花很长的时间才能真正掌握这种方法。

张越: 我学习技术分析用了 12年的时间, 把青春都献给了技术分析。刚开始进入市场的时候觉得明白了很多道理,但后来才发现自己知道的其实有限。

帝纳波利:我也是如此。也许你会和我有相同的发现, 学习的东西中有 90%是毫无用处的。 最主要的是, 你得知道如何甄别哪些是有用的。事实上,我创建的领先指标不是帝纳波利点位,而是 1981 年研究出来的随机摆动预测指标。 当时这种发现是非常神奇的, 可以在市场还没有发生以前, 就可以知道市场的阻力支撑在什么地方, 可以告诉交易者在什么时候离场。

张越: 传统技术分析方法如波浪理论和江恩理论等在使用时,都会有不精确的时候,那时一个错误也许就会致命。 您的理论与这些经典理论的区别在哪儿?

帝纳波利: 我的方法和它们之间没有关系。 你们现在都很年轻,对于怎么样交易,也许会有很多错误的观念。 就像谈恋爱一样,在书本上读到的爱与被爱,和真正的恋爱其实是两回事。 我多次强调"少就是多",作为交易者必须有扣动扳机的能力,如果你同时观察太多的指标,就没有办法扣动扳机进行交易了。

张越:问一个尖锐的问题。我身边有很多很优秀的技术分析者,他们都实现过把 600 元变成 3 万元,但我们从来没遇到过一个技术分析者可以把 6 亿元变成 600 亿元。 为什么《福布斯》富豪榜上从来没出现过技术交易大师的名字?

帝纳波利: 人生的意义不是为了赚最多的钱, 而是对自己有意义(老帝思考许久,耸耸肩,双手一摊回答说)。我还是试图回答你的问题。实际上,这就像是一大群蚂蚁,一头大象走过来了,这时如果有哪只蚂 蚁跑掉了,没有被踩死,这纯粹是它有好的运气,而不是它有多聪明。 赚很多钱的人有时候也纯粹是机遇和运气,我没有办法教你和运气有关的事情。

这里有一个比较重要的就是我们大家都有心理上的这种障碍就像玻璃天花板一然你看不见,但是它确实就在让你很难突破。 从交易者的角讲, 心理上的障碍妨碍他们赚的钱, 而不是交易方法和手段碍。 生活的奥秘是快乐、幸福我的目标纯粹是赚钱的话, 我灵会受到损害。

张越: 您选择把自己这么优秀的交易方法公开,与您的信仰和价值取向有关。但中国有一句老话,"人多的地方没有风景"。 当大家都集中去看一个指标和方法的时候,那么这个方法就会失效。 您如何避免这一点?

帝纳波利:你这种想法是对的,特别是对于那种非判断性的方法,比如机械交易系统,这种影响更大。

每个交易者的情况都不相同,对于风险的承受能力也是不一样的。每个人会根据自己的方式来应用我的方法,不同的交易者也在不同周期进行交易。 每个人对交易方法的掌握和理解是不一样的。在交易的时候,进场点、离场点可能都有所不同。在我的书里以不同性格的人物来解释这种交易方法。 即使三种性格的人用同样的方法, 实际上他们交易的处理方式也是完全不一样的。 如果这些方法被所有人知道的话, 可能会受到影响,但这种影响是有限的。

林鹰(《红周刊》编辑部主任):在表达对您的欢迎之前,可能先要责备一下您在过去一年的忙碌。如果您早一点来到中国的话,也许我们的读者会避免很多损 失。 如您所说,中国是一个不成熟的市场, 也许和人生一样,它会成熟得太晚却老得太快。 您的方法过去成功地运用于成熟市场,现在您将面临一个不成熟市场,您会根据不同的市场来修正您的方法吗?

帝纳波利:非常有意思的问题。如果我来市场进行交易的话,可能需要做某些调整。但除非你已经非常透彻地掌握了我的这种方法,否则我不建议做任何调整。 大家面对的最大问题都是怎么样意识到风险和管理风险。我的方法会教你在什么地方获利了结,这是非常重要的。 在成熟的市场里更需要这样做,因为成熟市场经常是波动的。 在过去的6个月里,美国市场波动也很厉害,但我的方法的准确性难以置信地高。

从我的观点来讲, 交易就像生活一样, 不可避免会经历磨难和痛苦。 如果我早一点来中国的话,惟一的优点就是,现在中国的交易者会意识到当时我的说法是对的,但那又怎样呢? 他们还会经历痛苦,不一定可以避免。实际上大多数人都需要经历这种磨难,才能真正学到东西。

马曼然(《红周刊》记者):我是您的"粉丝",请问帝纳波利点位交易法与传统的斐波纳契分析法有何区别?

帝纳波利:第一是精确性。 帝纳波利点位交易法比传统的斐波纳契分析精确很多。 帝纳波利点位删除了很多斐波纳契分析里面不重要的点位,只留下最重要的;第二是清晰性。 你可以非常精确地看到应该在什么地方进场,什么地方离场。清晰性使你具备反击的能力, 对于很多交易来说,扣动扳机,真正决定进场做交易是很困难的。

如果你真正掌握了这种方法,你就会对它有很强的信心。期货交易大都是短线的,我会随时关注这些短线交易,但是它和长线的股票投资不同,长线股票交易多 采用用月线图或者周线图。 我进行分析后只需下单,剩下的就不用管了。因为这种方法的清晰性和准确性,使我可以能够这样做。如果只是用传统的斐波纳契分析方法,我不可能这样做。 我还想告诉中国投资者,不要着急一下子赚几千万元,要慢慢来。

当然更多的是失败,也难怪有那么多人抱怨指标是骗人的。 比如他在讲到相对强弱指数时,用实例证明了咖啡期货与玉米期货的超买信号的特性不尽相同,如果使用规范化的 RSI, 就不能给这些特性提供任何展现自己的回旋空间。 这些细节你是否注意到了? 事实上,也正是因为我们经常机械地搬用指标,不关注具体背景、具体细节,才导致了交易屡屡失败。
  对细节的认真近乎偏执
  使用帝纳波利点位交易法进场、出场更是一件细活,它完全不是单靠斐波那契分析就能确定的。 虽然帝纳波利进行基本折返分析,更多地仅使用了0.382、0.618 等几个比率, 但是否这样就可以根据公式确定黄金率结点、 反弹点、 目标点等,进而进场、出场? 事实上还有很多需要配合的东西。 比如确定盈利目标就不仅仅是一个数学计算的问题,它还要考虑背景问题。 比如,在更长的时间周期里, 将得到一个确认的还是未确认的趋势信号? 我们是否接近了承受压力的极限?等等。这些细节问题值得学习者警醒。
  帝纳波利对细节的认真甚至到了一种偏执的程度。 他在书中提到他很憎恨程序员自作主张更改数据或公式, 恨不得拔掉那些不负责任程序员的一个脚趾甲。 如果大师看到我们胡乱运用他的点位交易法,大概他也要拔掉我们的脚趾甲。 所以, 我们阅读 《帝纳波利点位交易法》也需要十分认真,关注细节。 有本畅销书说细节决定成败, 在证券投资领域更是如此 。
发表于 2009-8-18 13:30:34 | 显示全部楼层
这个没学过,以后有时间了再学习。
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 楼主| 发表于 2009-8-18 13:54:20 | 显示全部楼层
活到老,学到老。
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发表于 2011-1-18 16:05:39 | 显示全部楼层
帝纳波利点位交易法,有机会一定找来看看。
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发表于 2013-5-12 23:53:07 | 显示全部楼层
书中自有黄金屋
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发表于 2015-2-10 23:08:05 | 显示全部楼层
经常读书是有好处的
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