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MBG Markets:股市回升,商品货币集体飙升

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 楼主| 发表于 2020-3-25 14:38:57 | 显示全部楼层 |阅读模式



汇市焦点
交易偏好本周相对较为看好澳/美(AUDUSD)和纽/美(NZDUSD从德国公布的3月制造业PMI来看好于预期,但欧元区3月服务业PMI大幅降至28.4,创下纪录新低。考虑到疫情影响,我们认为如果疫情得不到有效控制,欧元区陷入显著衰退不可避免,欧元恐怕会中期承压。但从近期汇率市场的表现来看基本已经反映了市场预期,因此,短期我们认为欧/美有技术性修复, 1.0700下方是较好的支撑,但1.1000以上又将面临较大压力。

英国方面,因肺炎疫情影响,英国制造业和服务业月度指标降至历史最低水平。因此,短期我们还是维持英镑为震荡偏弱结构,但目前由于负乖离过大不排除有技术性修复。

商品货币方面,周二,澳元、纽元表现强势,这和股市的上涨以及全球性经济刺激是分不开的。对于澳元、纽元我们认为短期还有修复的机会。
值得注意的是,货币市场在2019年展现出稳固并明显的每周动量反转效应,MEX动量反转量化策略因而一再创下新高,投资者在2020年可继续参考我们的每周建议组合。

避险货币方面,因美联储无限量QE的影响,美元指数一路下跌。数据方面,制造业和服务业大幅回落,因此,我们也不太看好今日的耐用品订单数据,短期拉回修正在所难免。但考虑避险和对现金的急切需求,我们认为美元恐难有较大幅回落。
美/日的升势有放缓的趋势,随着美联储启动无限QE,日本采取更大的经济刺激的可能性增加,但鉴于日本并无太多有效宽松工具,日元难以保持弱势。因此,我们认为美/日短期将面临承压。


MEX量化策略
MEX量化策略年初至今相对基准SP 500 Total Return Index的年化阿尔法(α)为13%。量化模型每周调仓,并于每周一开盘下单及周五收盘平仓,各货币对一标准手,建议止损则设于0.3。在没有考虑实际杠杆下,MEX量化策略年初至今已大幅跑赢标的,详情请参考《量化专题:基于动量反转策略建构G7货币对冲组合》。组合净值上周下跌2.00%本周组合及截至北京时间3月25日07:01盈亏如下,利差(库存费)为正向。


商品市场
交易偏好-- 本周我们维持黄金(XAU)和原油(WTI)为震荡偏多的结构。一方面,全球利率处于低位,另外一方面,市场不确定性和持续的流动性注入,为贵金属提供了上涨的条件。因此,我们维持黄金为震荡偏多结构。
油价方面,由于投资者乐观地预计美国将达成刺激协议以支撑受冠状病毒打击的经济,油价与其他风险资产一道大幅上涨。但实际经济恢复依然艰难。因此,我们维持油价是一个低位震荡走势。技术上,20美元以下是比较好的支撑。


股指前瞻

股指方面,市场憧憬全球更多的刺激,港股周二回暖,恒指高开高走,午后突破上午高位,一度涨逾千点,收盘涨4.46%。盘面上,体育用品股和汽车股走高,航空物流股走低。考虑到全球市场依然疲弱,建议近期投资者以防御为主。技术形态上,23000是较大压力,下方21000是短期支撑。


摘要
CFTC资金流数据显示,澳元、纽元净空头处极值,因此,我们认为短期随着资金流入并支持回涨。
澳/美、纽/美可继续持有。
美/日、美/瑞、美/加可获利出局。



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